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長江鋁月評：需求、宏觀環境多重利好 鋁價趁勢上漲（4月份）
一、現貨鋁走勢
俄鋁從美國制裁名單中被移除，並且已經恢復向美國市場的鋁供應，以重新奪回市場份額。甚至有消息稱俄鋁冶煉廠正式啟動新產能，年產能翻一番至29.80萬噸。產能擴大引發市場供應過剩憂慮，4月上旬現貨鋁價上漲空間受限。
4月中下旬，國內經濟數據表現皆良好，國內庫存下降和消費需求亦向好發展，鋁價獲得上行支撐；國內汽車消費刺激力度加大，汽車產銷量有望增加，將帶動工業金屬需求回暖，現貨鋁價受振上漲。
本月現貨鋁價格走勢前期維持震盪上行，中旬拔高，後期維持高位震盪趨勢，CCMN數據顯示，長江現貨AOO鋁錠月平均報價在每噸13932元，月均上漲14元/噸，此前一月長江現貨鋁每噸均價報13806元，環比上漲126元/噸，環比漲幅0.9%。
二、期貨鋁走勢
全球鋁企新增投產以及復產產能增加，鋁市供應壓力不減，市場需求不盡人意，倫鋁價格承壓；全球經濟發展放緩憂慮抑制投資者信心，疊加美國預對歐盟產品徵收關稅提升市場避險情緒，美元受振走勢強勁施壓，倫鋁價格表現疲軟。本月倫鋁價格走勢大體維持震盪下行趨勢。後市主要關注1800美元支撐位。
國內嚴格把控新增產能，3月全國電解鋁產量為298.1萬噸，同比減少1.5%，供應端壓力有所緩解，國內宏觀經濟環境逐漸回暖，減稅降費政策逐步落實，國內外庫存下降鋁市需求前景向好，多重利好共存，助力滬鋁價格走勢強勁。
本月滬鋁價格走勢維持震盪上行趨勢；滬鋁當前月1905合約月均結算價報13920元，環比上月結算價漲幅約1.8%；月線上漲3.55%。
三、鋁庫存分析
本月倫鋁庫存走勢維持下降趨勢，最新庫存量報1020875公噸，共減少庫存101950公噸，降幅約9.1%；上海期交所本月鋁總存量為638030噸，較上個月減少96960噸，降幅約13.2%。
四、本月宏觀資訊
國內方面：3月份，全國居民消費價格指數（CPI）同比上漲2.3%，漲幅比上月擴大0.8個百分點，時隔3個月後重回“2時代”。
國際方面：國際貨幣基金組織預測2019年70%的全球經濟體增速將會下降。下調2019年全球經濟增速至金融危機以來新低，下調美國2019年經濟增速。
五、本月鋁市動態
1、3月全球原鋁總產量升至541.4萬噸,2月修正後為491.6萬噸。
2、3月全國氧化鋁產量623.00萬噸，累計產量1824.80萬噸，同比增長5.60%,累計增長11.10%。
六、鋁價後市展望
寬鬆的宏觀環境，國內外庫存均下降，樂觀的需求預期，多重利好共存支撐鋁價上漲，本月現貨鋁價受振上漲。
從目前消費情況來看，電解鋁在建築、電子電力和交通領域消費不斷提升，特別是中國逆周期基建投資、城鎮化率不斷提高、交通輕量化等的需求迫切，預計消費增速或將大於供給增速，國內供需缺口或將擴大，鋁價或將抬升。5月份現貨鋁價或繼續維持偏強震盪。
（來源：長江有色金屬網）
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